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2020-12-02 02:15:26 點擊數:110246

5月9日是資本市嘲新國九條”發布一周年的日子。2014年5月9日,發布《關于進一步促進資本市場健康發展的若干意見》,對資本市場下一階段發展進现代官场献妻小说,sss13,14日本性感美女ai 图行頂層規劃再設計及制度重構。

“新國九條”提出加快建設多渠道、廣覆蓋、嚴監管、高效率的股權市場,規范發展債券市場,拓展期貨市場,到2020年基本形成結構合理、功能完善、規范透明、穩健高效、開放包容的多層次資本市場體系。

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當時恐怕大多數投資者都想不到一年后市場的表現。如今,上證指數穩定在4000點以上,較一年前的點位上漲了一倍多,中國資本市場迎來新的一波牛市。

中國資本市場是否真的迎來了自己的“黃金時代”?中國乃至全球的投資者又該如何淘金?近日,上海證券交易所首席經濟學家胡汝銀出席由上海交通大學安泰經濟與管理學院和美國弗吉尼亞大學達頓商學院共同主辦的“第二屆上海國際投資論壇”時向記者表示,在他看來,中國資本市现代官场献妻小说,sss13,14日本性感美女ai 图場正在進入第三階段。

“早期我國資本市場是一個高度自由化的市場,但是這個市場沒有非常專業化的運作,許多人盲目地進行投資導致市場風險過大。后來介入市場控制風險,但這也帶來新的問題,的審批效率非常差,產生了各種各樣的批評。”

胡汝銀分析指出,現在我國資本市場正在進入第三階段,有了統一的法律規則和監管機構,但是很多方面開始實現自由化,而這樣一種自由化會對中國資本市場產生很深遠的影響。

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股市火爆與“放水”無關

目前,中國股市的火爆也讓不少投資者感到憂心。今年開始,中國經濟下行壓力明顯增大,不僅進出口數據比較疲軟,房地產市場也出現停滯的狀態。但是在宏觀經濟環境并不樂觀的情況下,金融市場的價值卻不斷攀高。究竟該如何理解這一現象呢?

針對這一問題,胡汝銀指出這并不是中國特有的現象。“最近美國、歐洲、日本的股市都很火爆。但是歐洲的經濟并沒有走出低谷,希臘的債務危機目前也還在發酵”。

但胡汝銀認為,外國股市的火爆與中國并沒有相似之處。他指出,美國、歐洲等股市的火爆與本國央行的“放水”行為有關。“格林斯潘是最像政治家的央行行長,可以給市場放很多水。放很多水的結果是什么呢?導致股市上市公司的業績出現泡沫。”胡汝銀解釋道。

胡汝銀認為,中國股市的火爆更多的是投資資金的轉移。胡汝銀回憶了之前“四萬億”政策的效果。他指出,當時很多資金進入了房地產市場,導致全國的一線城市房现代官场献妻小说,sss13,14日本性感美女ai 图價上漲了一倍以上。此外,全國很多行業的企業貸款大幅增加,導致投資膨脹、產能過剩。

“到了今天,為什么中國的股市會突然暴漲呢?因為再投資房地產市場的回報率非常低了。”胡汝銀舉例說,在上海陸家嘴地區,房價約為8萬元/平方米,但租金回報率很低,只有5%。雖然之前的租金回報率也很低,但是因為市場預期房價會上漲,所以不斷地有人買房投資。但是因為現在房價不上漲了,那么房地產就喪失了作為投資工具的吸引力。

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那么是否會有更多的投資資金進入實業呢?胡汝銀認為,目前中國很多實業產能過剩。而新興產業的投資門檻有很高,不是所有人都能夠進行新興產業投資,必須有现代官场献妻小说,sss13,14日本性感美女ai 图足夠的專業能力,有錢并不能保證可以成功進入這個行業。

因此中國股市的火爆似乎成為了某種“必然”。胡汝銀認為股市的火爆并不完全是壞事,因為通過這樣的市場可以激發更多的創業以及促進市場并購。“80%的企業擴張不是通過內生來實現的,而是通過外部并購來實現的。”胡汝銀進一步解釋道。

胡汝銀說,“在中國投資需要遇勢,因勢而變。一定要了解中國的法律,了解中國管用的投資方法,這個方法是在不斷演變的。要認識中國市場的特點,認識中國實體經濟的特點。”

看好中國資本市場

談及未來中國資本市場的發展,胡汝銀表现代官场献妻小说,sss13,14日本性感美女ai 图現得非常樂觀。“未來中國資本市場的發展會非常之快,這是任何人改變不了的。另外,盡管有各種波折,但是會不斷地演化。”胡汝銀說。

胡汝銀認為未來三十年,中國的資本市懲現在將會完全不同,甚至可以與最發達的美國資本市場相比。而胡汝銀之所以如此有底氣的原因是他看到了兩個大國經濟之間的相似之處。

“中國和美國有一個很大的相同地方是什么呢?第一,中國和美國都是大陸型經濟體,可以形成足夠的規模經濟,而且有比較好的產業組織;第二,這兩個國家的老百姓都是非常勤奮的,全世界加班最多的國家可能就是美國和中國。”胡汝銀預計,再過三十年,中國很多行業的上现代官场献妻小说,sss13,14日本性感美女ai 图市公司都會發展得更為強大,成為全球矚目的企業。

但胡汝銀同時指出,中國資本市場必須加快改革,以支撐中國企業未來的金融需求。他特意指出,目前很多中國有前景的互聯網企業紛紛到海外上市,這其實是“中國資本市場失敗的表現”。

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目前,中國企業若想在A股上市,有一個硬性的規定是必須有三年的盈利。但是事實上很多互聯網企業在沒有盈利的時候就亟需上市,不得已只能到海外上市。去年一年,中國在全球上市的企業融資金額已經超過國內IPO企業融資的金額。胡汝銀評價道:“這就像你的孝最后給別人家養了。你應該提供金融服務沒有提供,必須好好檢討。”

胡汝銀強調,無論中國企業在哪里上市,现代官场献妻小说,sss13,14日本性感美女ai 图都要專注于企業自身的發展。“客戶第一、員工第二、股東第三,首先是為客戶創造最好的產品,為客戶創造價值,讓員工能夠有非常好的職業成就。最后讓股東得到好的回報,不是所謂的掏空公司,也不是圈錢,只有這樣我們才能最終使自己的財富最大化。”

而中國未來的資本市場也應該加強監管,加強信息披露。在過去的幾年,胡汝銀一直主張上市公司的信息披露必須根據不同行業的特殊問題進行區分。他表示:“我們期待著中國資本市場有更多的充滿活力的公司上市,為投資者提供更可靠更有吸引力的長期回報,改善我們市場的結構、改善市場的供給結構。”

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